Tekmili birden: Galatasaray'ın Borsa Oyunları

3 Temmuz Darbesi'nin gölgesinde, 26 Ağustos 2011'de başlayan bir operasyon.
Galatasaray'ın teknik iflastan; Drogbalı, Sneijderli kadroya yükselişi.

Peki bu tavşan kimin şapkasından, nasıl çıktı?

Hüner mi?
Sihir mi?
Hile mi?
Soygun mu?
Vurgun mu?

Ya da davalara konu olduğu üzere;
Manipülasyon mu?
Nitelikli dolndırıcılık mı?

***

Tamamı kamuoyuna da yansımış davalarda isnat edilen suçlamalar şöyle:

1) Stad Gelirlerinin durumu: Aşağıda açıklanacağı gibi; 

• Ya tavandan yüksek hisse satışı sürecinde yatırımcıdan bilgi saklandı.
• Ya da stad gelirleri Sportif A.Ş'den derneğe kaçırıldı.

2) Insider Trading [İçeriden öğrenme]

3) Bugün SPK'nın nakdi katılım nedeniyle reddettiği 2. bedellinin, ilk bedelliden farkı yok. Dolayısıyla ilkinin de hükmü yok.

4) Defalarca "Batık değiliz" denmesine rağmen; artık alenen itiraf edilen "Teknik iflas durumundaydık" spekülasyonu.

5) Geleceğe dönük koltuk değerlemesinin ana alacaklı olan Denizbank'ın yan şirketine yaptırılması. Çıkar çatışması pozisyonu.

***

Belki de asıl odaklanılması gereken konu;

Tüm bu işlemlerin istisnasız olarak hep Galatasaray Spor Kulübü lehine, Galatasaray Sportif AŞ aleyhine olduğu gerçeği.

Normalde Galatasaray Spor Kulübü, GS Sportif AŞ'nin %100'üne sahip olsa yapılanların hiçbir anlamı ve etkisi olmaz.  Fakat Galatasaray Sportif AŞ'nin %45'i küçük yatırımcılarda olduğu için tüm bu bedeli bu %45'e sahip küçük yatırımcı ödüyor.

***

Bir yatırımcının açtığı davada ise şöyle denilmiş: [http://www.kap.gov.tr/yay/Bildirim/Bildirim.aspx?id=255543]

Şirketimiz aleyhine İstanbul 29.Asliye Ticaret Mahkemesinde 2012/298 E.sayılı dosya ile açılan davada;

1) Kanun hükümlerine, dürüstlük kuralına, ortaklar arasında eşitlik prensibine ve Şirket ana sözleşmesine aykırı olan kararlara konu hasılat paylaşım mutabakatı, hasılat paylaşım sözleşmesi, koltuk devri, pazarlama gelir devrine dair tüm sözleşmeler ve ilgili tüm işlemlerin stad gelirlerinin %90'a %15 oranında paylaşımı kararlarının yokluğunun  tespiti ve/veya iptali,
2) Kanun hükümlerine, dürüstlük kuralına, ortaklar arasında eşitlik prensibine ve şirket ana sözleşmesine aykırı olan 15 yıllığına 442.907.750 TL'ye satın alınması kararının yokluğunun tespit ve/veya iptali,
3) 30.10.2012 tarihli genel kurul toplantısında alınan Yönetim Kurulu ve denetim kurulu kararlarının ibrası kararlarının iptali.

***

Tamamı kaynak gösterilerek derlenen iddialar silsilesi aşağıda.
Tekrar ediyorum; bunların tamamı iddia.

Hikayenin en başından alalım:


1) Birleşme - 28 Temmuz 2010:  Adnan Polat Dönemi - Galatasaray; borsaya kote tüm spor kulüpleri gibi şirket birleşmesine gittiğini duyurdu. Stad A.Ş., Futbol A.Ş gibi şirketler, borsada işlem gören Galatasaray Sportif A.Ş. altında birleşti. [Kaynak: http://www.kap.gov.tr/yay/Bildirim/Bildirim.aspx?id=122940]

Yapılan duyurunun onaylanan birleşme izahnamesinin son sayfasında, aşağıda görüleceği üzere; stad gelirlerinin "Müsabaka ve iletişim gelirleri" adı altında Sportif A.Ş.'ye katılacağı açıkça beyan ediliyor. Ve birleşme ile bünyeye katılacak stad, iletişim ve mağazacılık faaliyetlerinden alenen söz ediliyor.

2) "Hisse satışı değil, repo" - 9 Temmuz 2011: Ünal Aysal; Galatasaray'ın temiz kalmasını sağlayanlara teşekkür ededursun; mali kongrede bu dava sürecine en büyük delillerden birini kaçırıyor ağzından. Hisse senetlerini satmayacaklarını, banka rehni ya da reposu yapacaklarını söylüyor. Ama yetkiyi alır almaz 1,5 ay içinde satışa başlıyor: [Kaynak: http://hurarsiv.hurriyet.com.tr/goster/haber.aspx?id=18210865&tarih=2011-07-09]

3) Hisse Satışı - 26 Ağustos-12 Aralık 2011: Ünal Aysal Dönemi [14 Mayıs 2011'de göreve geldi] - Bugün artık çok net bir şekilde itiraf ettikleri gibi, Galatasaray teknik iflas durumunda. 

Galatasaray Spor Kulübü [Dernek]; 1. maddede anlatıldığı üzere, stad gelirlerinin GSRAY'da olduğunu düşünen yatırımcılara, sahip olduğu hisselerin %28.3’ünü tavan sayılabilecek ortalama 209 TL hisse başına fiyatla satarak 165.6 Milyon TL gelir elde etti.


Bu satışın ardından GSRAY’ın halka açıklık oranı %45’e yükselirken, hisse fiyatı ise Mayıs 2011'de 400TL’den Aralık 2011'de 160TL’ye geriledi. Derneğin ise bu satışla GSRAY’daki payı %83.38’den %55.03’e geriledi.

Yatırımcılar için yatırım yaptıkları şirketin gelirlerine, ilk maddede kaynağıyla birlikte belirtildiği gibi stad gelirleri dahildi. Zaten borsaya kote bir spor kulübü şirketinin geliri başka ne olabilirdi ki?

Ayrıca hisselerin çoğunlukla satıldığı tarihler de çok enteresan:

Tarih              Adet        Tutar       Ortalama Fiyat
01.12.2011   90.000    16.529.844      183,66
02.12.2011   200.000  34.214.873      171,07
12.12.2011   75.000    12.715.842      169,54

Hisselerin en çok satıldığı 3 gün; 1, 2 ve 12 Aralık.
2 Aralık'ta Şike İddianamesi açıklandı.
12 Aralık'ta içinde Tayfur Havutçu'nun da bulunduğu ilk tahliyeler oldu.
Gürültü patırtı arasında bunlar elbette konuşulmadı.

4) Hani teknik iflas durumundaydı - 21 Eylül 2011: Hisse satışlarının ardından Galatasaray KAP'a şirket özvarlığının korunduğunu gösteren bir bildirim yayınlıyor: http://www.kap.gov.tr/yay/Bildirim/Bildirim.aspx?id=169979

Ancak daha sonra ve artık bugünlerde alenen; o dönemde teknik iflas durumunda olduklarını, yatırımcılardan birinin dava açması halinde iflasın kaçınılmaz olacağını askerlik anıları gibi anlatıyor: http://t24.com.tr/haber/aysal-yatirimcilarin-bir-kismi-ya-kumarbaz-ya-da-kararlari-okumuyor/215695

Şu iki açıklama arasındaki fark bilgi saklanılması suretiyle manipülasyonu işaret ediyor.

5) Stad gelirleri meğer dernekteymiş - 21 Aralık 2011: Birleşmenin ardından, Ünal Aysal göreve geldikten 3 ay sonra, yukarıdaki kanıtlarla stad gelirlerinin borsaya kote şirkette olduğunu düşünen yatırımcılara hisselerinin % 28,3'ünü satan Galatasaray; hisseleri satar satmaz yaptığı açıklama ile stad gelirlerinin Sportif A.Ş'de olmadığını bir tokat gibi vuruyor yatırımcının yüzüne: http://www.kap.gov.tr/yay/Bildirim/Bildirim.aspx?id=180386


Buna göre GSRAY’da olduğu sanılan yıllık kabaca 70 Milyon TL’lik gelirin, aslında dernekte olduğu ortaya çıktı.

Yatırımcının elindeki yegane veri olan Kamuoyu Aydınlatma Platformu'na [KAP] yapılan 1. maddedeki kaynaklarda, bu tarihe kadar stad gelirlerinin borsada işlem gören Sportif A.Ş'de olduğu net bir şekilde görülüyor. 

Ancak Galatasaray SK [Dernek-Büyük ortak] ya stad gelirlerini göz göre göre borsada işlem gören Sportif A.Ş. şirketinin elinden alıyor; ya da birleşme sonrası ve 3,5 aylık satış sürecinde bu Yönetim Kurulu kararının dayandığı belgeyi yatırımcıdan saklıyor.

İşte burada her iki alternatif durumunda da Insider Trading dediğimiz, içeriden öğrenme gerçekleşiyor. Halk diliyle danışıklı dövüş. 

Bir plan var. Satış, sonra sermaye artırımı vs. ama bu bilgi dernek [kulüp] ile şirket [Sportif A.Ş.] yöneticileri tarafından biliniyor fakat yatırımcı bunu bilmiyor. Tabiri caizse tufaya geliyor.

6) Koltuk devri için start verildi - 09 Şubat 2012: Galatasaray; hisseleri tavandan sattıktan sonra, stad gelirlerinin meğerse dernekte olduğunu 21.12.2011'de açıkladı ve vakit kaybetmeden güya dernekte olan stad gelirlerini borsaya kote şirket olan Sportif A.Ş.'ye devretmek üzere işlemlere başladı. [Kaynak: http://www.kap.gov.tr/yay/Bildirim/Bildirim.aspx?id=184729]

7) 2014-2030 arası değerleme raporu sunuldu - 10 Şubat 2012: Galatasaray; hisseleri tavandan sattıktan sonra dernekte olduğunu açıkladığı stad gelirlerini, ana alacaklısı Denizbank'ın yan kuruluşu Deniz Yatırım'a yaptırdığı değerleme raporunu açıkladı. [Kaynak: http://www.kap.gov.tr/yay/Bildirim/Bildirim.aspx?id=185012]   

8) İlk bedelli sermaye artırımı duyurusu - 13 Şubat 2012: Stad gelirlerinin dernekten GSRAY'a devri ile doğan borçlanmanın hemen sonrasında ise GSRAY belki de dünya finans tarihinde görülmemiş bir şekilde sermayesini %9900 artırarak 100 katına çıkaracağını açıkladı. [Kaynak:http://www.kap.gov.tr/yay/Bildirim/Bildirim.aspx?id=185199)

9) Hisse değeri hızla düşüyor - 13-16 Şubat 2012: 400 TL civarından 180TL’ye gerilemiş olan hisse senetleriyle zaten ciddi oranda zarar etmiş olan yatırımcı, şimdi her bir hissesi için 99 TL daha vermek zorunda kalacaktı, aksi takdirde hisse değerinin %98'ini kaybedecekti.

Sermaye artış haberinin ardından hisse senedi fiyatı %17 geriledi. [13.2.2012  176TL, 16.2.2012 146TL]

10) Ve Koltuk Devri - 26 Nisan 2012: Sonrasında ise Dernek, yüksek miktarda borçlu olduğu, yönetim kuruluna sonradan Galatasaray CEO'sunun eşinin atandığı Denizbank'ın iştiraki Deniz Yatırım'a yaptırdığı bir değerleme ile, 2014-30 yılları arası bilet-loca gelirlerinin bugünkü net değerini 442 Milyon TL olarak açıkladı. [Kaynak: http://www.kap.gov.tr/yay/Bildirim/Bildirim.aspx?id=199348]


Daha sonra 17 yıllık bu gelirler 442 Milyon TL’ye GSRAY’a (halka açık şirkete) devredildi.


GSRAY; dernekten bu gelirleri devralırken maddi durumundaki ciddi sıkıntılar nedeniyle nakit ödeme yapamayarak [Özkaynakları yaklaşık 250 Milyon TL eksideydi] derneğe 442 Milyon TL borçlandı.

11) İlk sermaye artırım oranı revize edildi - 2 Mayıs 2012: Gelen yoğun tepkiler üzerine GSRAY sermaye artış oranını %400’e çekerek ilk başta yatırımcıları rahatlattı gibi görünse de, her bir yeni hisse satış bedelini primli olarak 25 TL olarak belirledi ve her bir yatırımcıdan istediği nakit katkıyı 99TL’den 100TL’ye yükseltti. [Kaynak: http://www.kap.gov.tr/yay/Bildirim/Bildirim.aspx?id=200199]

12) Hisse senedi değeri düşmeye devam ediyor - 2-21 Mayıs 2012: Sermaye artış haberinin ardından hisse senedi fiyatı %28.1 geriledi [2.5.2012  217TL, 21.5.2012 156TL]

13) Oldu, bedelli sermaye artırımı gerçekleşti - 18 Haziran -2 Temmuz 2012: 
Sermaye artışı gerçekleşti. Küçük yatırımcılar [%45 halka açık kısım] 125.5 Milyon TL nakit ile sermaye artışına katılırken, dernek sermaye artışına nakit ödeyerek katılmadı, 17 yıllık  gelirleri devrederken oluşan alacağına mahsup etti.

14) Para tatlı geldi, bir bedelli daha - 13 Eylül 2012: Sermaye artışının tamamlanmasının 2 ay ardından GSRAY yeni bir bedelli sermaye artışına daha gideceğini açıkladı. Bu sefer açıklanan oran %300, her bir TL nominal değerli hisse için ödenmesi gereken primli bedel ise 10 TL olarak açıklandı. [Kaynak: http://www.kap.gov.tr/yay/Bildirim/Bildirim.aspx?id=236988]

Sert hisse satışından 165 Milyon TL, ilk bedelli sermaye artırımından 125 Milyon TL olmak üzere 290 Milyon TL'yi kasaya koyan Galatasaray'da; her hissedardan 30 TL daha olmak üzere toplam %45 halka açık hissedardan 188.2 Milyon TL daha talep edildi. Bu artırım da gerçekleşseydi hisse satışı ve bedelli sermaye artırımları sonucu kasasına 478 Milyon TL (203 mn euro) koymuş olacaktı Galatasaray.

15) Hisse senedi değeri düştükçe düşüyor - 13-27 Eylül 2012: Sermaye artış haberinin ardından hisse senedi fiyatı %27.7 daha geriledi. [13.9.2012 - 55.50TL   27.9.2012 -   40.10TL]

16) Davalar açıldı, soruşturma başladı 16 Ekim 2012: 13 adet yatırımcı ve Başsavcılık makamı; 'nitelikli dolandırıcılık' suçlaması ile ilgili ayrı, ‘manipülasyon’ suçlaması ile ilgili ayrı savcılar görevlendirdi. Galatasaray Başkanı Ünal Aysal ve SPK hakkında suç duyurusunda bulundu. SPK iç soruşturma başlattı, Başbakanlık devreye girdi. SPK yönetimi değişti. [Kaynak: http://www.hurriyet.com.tr/ekonomi/21698227.asp]

17) SPK: Şirket devrinde açıklama eksik ve yetersiz yapılmıştır - 2 Kasım 2012: Hikayenin başladığı şirket birleşmesinde sorun olduğunu, başta stad gelirleri olmak üzere açıklamaların eksik ve yetersiz olduğu gerekçesiyle SPK, Galatasaray'ın savunmasını istiyor. [Kaynak: http://www.egemeclisi.com/haber/3148/galatasaraya-ikinci-sok-spk-savunma-istedi.html]

18) Ünal Aysal yeni SPK Başkanı'nı ziyaret etti - 29 Ocak 2013: Aylardır 2. bedelli sermaye artırımına onay bekleyen Ünal Aysal, göreve yeni gelen VAhdettin Ertaş'ı ziyaret etti.

19) SPK'dan İkinci Bedelliye Red - 1 Şubat 2013: SPK; aylardır beklettiği dosyayı karara bağladı. Galatasaray'ın 200 milyon TL'ye yakın yeni kaynak olarak heyecanla beklediği karar paketinden RED çıktı.

SPK yaptığı açıklamada nakdi katılıma önem verdiklerini ve kanunun arkadan dolanılması halinde yaptırımın devam edeceğini açıkladı.

20) Galatasaray bir kez daha şansını deniyor, yeni bedelli başvurusu için Yönetim Kurulu Kararı - 5 Şubat 2013: Sezon başı ve devre arası yapılan yüksek maliyetli transferler, amatör şubelerin aylardır ödenmeyen maaşları Galatasaray'a başka yol bırakmadı. İkinci artırım revize edilerek tekrar SPK'nın onayına sunulacak. Açıklamaya göre % 300 oranda başvuru yapılacak bedelli sermaye artırımı, SPK'nın istediği gibi, nakden katılım ile yapılacak. [Kaynak: http://www.kap.gov.tr/yay/Bildirim/Bildirim.aspx?id=258827]

21) Başvuru bekleniyor - Bugün: Galatasaray'ın bedelli sermaye artırımına katılabileceği böyle bir nakdi yok. Kredi çekeceği, sonra topladığı parayla krediyi kapatacağı söyleniyor. Ancak kredi sağlayıcıların böyle bir riski alıp almayacağı soru işareti. Yine Denizbank mı? Yoksa Ünal Aysal'ın bağlantıları ile Dexia mı? 

Ya da ne idüğü belirsiz bir boca mahsuplaşma dedikoduları da dolaşıyor. [Kaynak: http://ekonomi.haberturk.com/is-yasam/haber/816938-galatasaray-bedeli-nasil-odeyecek]

Her 2 durumda da SPK'nın red açıklamasında belirttiği "Kanunun arkasından dolanılması" şerhi geçerli.

Bu başvurunun da red edilmesi gerektiği, ayrıca; ilk artırımın iptali ve 26 Ağustos 2011'de hisse satışları ile başlayan operasyonun, tüm mağduriyetler giderilerek ve sorumlularına hukuki yaptırımlar yapılmak suretiyle iptal edilmesi bekleniyor.

***

Evet; iddialar silsilesi 21. maddede sona erdi.
Şimdi halk, bir kez daha adalet için avucunu açıyor.

Takdir; Türkiye Yasama, Yürütme ve Yargı organlarının.

Yavuz Semerci'nin de belirttiği gibi; tüm borsa kural, usül, etik ve jargonlarına rağmen Galatasaray'ı kurtaracaklar mı?

Bekleyip göreceğiz.